CMEは、CMEがクリアするSGD IRSのPA/Discountingプロトコルを2023年2月24日の取引終了時に更新する予定です。
シンガポールドル（SGD）スワップオファーレート（SOR）は、2023年6月30日以降廃止予定です。シンガポール市場参加者が後継のSingapore Overnight Rate Average（SORA）に移行し、SORへの露出を減少させることを希望する場合に備えて、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）は、SGD建ての特定のCMEクリアされたIRS契約に対するSORAの価格調整と割引をサポートします（規制の審査を受ける条件付き）。
この取り組みは、CMEが2020年と2021年に特定の他のCMEクリアOTC IRS製品を後続のリスクフリーレート（RFR）価格調整と割引（PA/Discounting）に移行させた成功した前例に続くものであり、例えば、ユーロや米ドルで建てられたIRSです。これらは各々関連するRFRを参照するためにスケジュールより前に移行しました。
SORAは、シンガポールの銀行が行うSGDのオーバーナイト借入取引の平均レートであり、シンガポール時間の8時から18時15分までの無担保のオーバーナイト銀行間SGD現金市場での借入取引の加重平均レートを参照して計算されます。SORAはシンガポール通貨金融庁（MAS）によって管理され、MASのウェブサイトで無料でアクセスできます。
MASによるSORAの発行は2005年7月1日から開始されました。SORAは実際の取引に基づいてMASによって計算され、IOSCO金融ベンチマーク原則で規定された国際的なベストプラクティスの基準を満たしています。
特定の主要な銀行が提示する銀行間オファーレート（IBOR）および金利ベンチマークからの移行を支援する規制および業界の取り組みの一環として、シンガポール銀行協会とシンガポール外国為替市場委員会（ABS-SFEMC）は2019年8月30日にSORAをSGD建ての金利デリバティブのためのSORの後継として最も適していると推奨しました。MASは、SORとシンガポール銀行間オファーレート（SIBOR）からSORAへの産業移行を監督するために、主要な銀行、関連する業界団体、MASからの高位代表で構成されるSteering Committee for SOR & SIBOR Transition to SORA（SC-STS）を設立しました。
移行の「単一日」アプローチおよびPA/Discountingプロトコルの変更に伴う経済的効果を緩和するための一環として、影響を受ける製品の「レガシー」契約は、移行の日に強制的な現金調整プロセスの対象となります。このプロセスの一環として、CMEはSORA割引への変更に影響を受ける各クリアトレードの純現在価値の変化に等しい逆の現金調整メカニズムを実装し、SORA割引への変更によって影響を受けるポジションホルダーアカウントに該当する現金額を適用し、移行の日にポジションホルダーによって影響を受けるネットキャッシュフローがゼロになるようにします。
USD IRS PA/Discounting TransitionおよびEUR IRS PA/Discounting Transitionと同様に、現金調整は通常の決済変動（変動証拠金）サイクルの一環として計算され、移行日の翌営業日（この場合、2023年2月27日月曜日）に決済され、2023年3月1日水曜日の朝に決済されます。
移行は、移行日に未解決のSGD IRSのクリアスワップ契約のすべてのオープンポジションに適用されます。移行後、影響を受ける製品のすべてのCMEクリアートレードはSORA割引の対象となり、移行日に未解決の「レガシー」スワップ契約および移行日後にクリアリングのために提出される「新しい」契約も含まれます。
移行日後に提出された影響を受ける製品のトレードは、現金調整メカニズムの対象外となります。
