オーストラリア証券投資委員会（ASIC）は、Interactive Brokers Australia Pty Ltdに対して、Stock Yield Enhancement Program（SYEP）デリバティブを小売投資家に発行することを一時的に制限する2つの仮の停止命令を発行しました。これは、製品のターゲットマーケット決定（TMD）および製品開示文書（PDS）において不備があるためです。
これらの一時的な命令により、Interactive Brokersは小売投資家に対してSYEPデリバティブを提供、発行、または一般アドバイスを行うことが禁止されます。これらの命令は21日間有効で、それ以前に撤回される可能性があります。
ASICは、小売投資家が自身の財務の目標、状況、またはニーズに適していない場合にSYEPデリバティブを取得することから小売投資家を保護するためにこれらの一時的な命令を行いました。ASICはまた、PDSが不備であると懸念しています。
SYEPデリバティブは、小売投資家が対話的なブローカーに証券を貸し出す取引であり、対話的なブローカーはその証券を他の当事者に短期売りやその他の目的で貸し出すことがあります。引き換えに、対話的なブローカーは手数料やコミッションを差し引いた報酬を小売投資家に支払い、証券を返却する義務を担保するために現金担保を提供します。
SYEPデリバティブの小売投資家は、証券の貸し出しに関連するリスクにさらされています。これには、短期売りが証券の価値に与える影響、Interactive Brokersのデフォルト時の取引相手方リスク、議決権の喪失、代替配当支払いおよび法人行動に関連する税務上の影響が含まれます。
ASICは、SYEPデリバティブのTMDについて以下の点で懸念しています：
- ターゲットマーケットに、資本の保全および収入の生成、またはヘッジを含むと宣言する投資家が含まれており、これらの目標は製品の特徴とリスクと不一致である可能性がある。
- ターゲットマーケットの知識と経験基準が客観的で具体的なパラメータと説明されていない。
- SYEPデリバティブの販売者がInteractive Brokersに苦情やその他の問題を報告するための期間が合理的でない。
- TMDが適切かどうかを定期的に確認するためのトリガーが不適切かつ不十分に定義されている。
さらに、ASICはPDSが不備であると懸念しており、SYEPデリバティブの利点、手数料、およびコミッションに関する重要な情報が抜けている他、議決権の喪失に関する誤解を招く記述が含まれており、明確で簡潔で効果的な言葉で表現されていないとしています。
規制当局は、Interactive BrokersがTMDおよびPDSに関する懸念を検討し、遵守を確保するための即時の措置を講じることを期待しています。懸念が適切な期間内に解決されない場合、ASICは最終的な命令を出す可能性があります。Interactive Brokersは最終的な停止命令についての決定がなされる前に提出書類を提出する機会があります。
これまでに、ASICはデザインおよび配布の義務（DDO）の下で24の仮の停止命令を発行しており、その中にはSYEPデリバティブに関するものも含まれています。これらのうち19の仮の停止命令は、企業がASICの懸念に対処するための措置を講じたか、製品が撤回されたために解除され、5つが現在も有効です。
DDOは、消費者のニーズに適した金融商品を設計し、それらの商品をよりターゲットされた方法で配布するよう企業に要求しています。TMDはDDOの下での重要な要件であり、金融商品が適切であると考えられる消費者クラス（ターゲットマーケット）および製品の配布およびレビューに関連する事項を記載した強制的な公共文書です。
ASICは、商品発行者および販売
