ヨーロッパ証券市場規制当局（ESMA）は、暗号通貨資産の保有者や暗号通貨資産サービスのクライアントの保護、金融の安定性、暗号通貨資産市場の信頼性を向上させることを目的とするMarkets in Crypto-Assets Regulation（MiCA）の実施に向けて準備をしています。
MiCAの「実施段階」（発効から2024年12月の完全適用日まで）において、ESMAは加盟国の国内主管当局（NCAs）および他の欧州監督当局（ESAs）と共同で、暗号通貨資産の発行者、提供者、およびサービスプロバイダーに新しい規則がどのように適用されるかを具体化する技術基準やガイドラインを準備しています。
これらの規制措置に関する最初の公開照会（7月および10月に公開された2つの重要なパッケージ）は、MiCAフレームワークの実施においてESMAにとって重要な節目です。
暗号通貨資産の保有者やEUの暗号通貨資産サービスの現行または将来のクライアントが認識すべき重要な点は、暗号通貨資産に固有のリスクに加えて、暗号通貨資産サービスの提供に関するMiCA規則が2024年12月まで適用されないことです。そのため、暗号通貨資産の保有者や暗号通貨資産サービスのクライアントは、その期間中EUレベルの規制や監督の保護措置や救済機構（NCAsに対して暗号通貨資産サービスプロバイダーに対する正式な苦情を申し立てる能力など）を利益を得ることはできません。
このタイムラインを考慮すると、暗号通貨資産の保有者や暗号通貨資産サービスのクライアントは、自分の管轄区域で現在利用可能な救済機構や保護措置を認識すべきです。さらに、暗号通貨資産や関連製品およびサービスの購入を考えている場合、以下の点を常に考慮する必要があります：
計画している投資金額を失うことができるか？
宣伝されているリターンを得るために高いリスクを負う用意があるか？
暗号通貨資産や関連製品・サービスの特徴を理解しているか？
取引を行う企業/関係者が信頼できるか？
関係する国の当局によってブラックリストに載せられた企業/関係者であるか？
暗号通貨資産を購入、保管、または転送するために使用するデバイスを効果的に保護することができるか？
また、MiCAが暗号通貨資産サービスプロバイダーに適用された後でも、加盟国は既に自国の管轄区域で暗号通貨資産サービスを提供している実体に対して、MiCAライセンス（「グランドファーザリング条項」とも呼ばれる）を持たないまま最大18ヶ月の「移行期間」を付与する選択肢があります。これはつまり、暗号通貨資産の保有者や暗号通貨資産サービスのクライアントは、2026年7月までに MiCA の下で彼らに付与される全権利と保護を享受することができない可能性があるということです。
公開照会に対応するだけでなく、MiCAの対象となる市場参加者は既に円滑な移行と実施を確保するために行動を開始することができます。ESMAは、現在すでに暗号通貨資産サービスを提供している実体（すでに許可を受けた金融機関を含む）に対して以下のような行動を呼び掛けています：
可能な限り早期に自国の主管当局およびクライアントに移行計画を伝えること；
クライアントに、自身が提供している暗号通貨資産および/またはサービスの規制上の状況について、グランドファーザリング条項を使用して暗号通貨資産サービスを提供しているかどうか、保有する認可の種類、および所在国を明確に説明すること；
他の部門の規制機関によって許可を受けている場合、規制された提供物と/またはサービスに関する混乱を避けるために、その製品および/または提供物の規制上の状況を明確にすること；
MiCAの適用開始に備えて、その規制要件を遵守するために自らの実践を整えること。
また、複数の加盟国で活動する暗号通貨資産サービス提供実体は、移行期間が終了するまで、すべての適用可能な地方法を遵守し続ける必要があります。
ESMAはまた、MiCAの下での第三国企業による暗号通貨サービスの提供または活動は、自己独自の依頼によってサービスが開始される場合に限定されていることについて強調しています（いわゆる “逆誘致” 除外事項）。
この除外事項はESMAによるさらなる指導の対象となりますが、非常に狭く制約されたものと理解し、MiCAを回避するための前提としては考えられず、またそれを悪用することはできません。ESMAおよびNCAsは、EU拠点の投資家とMiCAに準拠した暗号通貨資産サービスプロバイダーを、欧州のMiCA枠組みの下で非EUおよびMiCA非準拠の実体からの不当な侵入から積極的に保護するために全ての必要な措置を取るでしょう。
