オーストラリア証券投資委員会（ASIC）は、投資商品発行者に対して、設計および流通の義務（DDO）を果たすために努力を強化するよう呼びかけました。初回のレビューで、彼らがDDOにどのように対応しているかには改善の余地が大きいことが明らかになりました。
DDOは、現在2年目に入り、アウトカムに基づく規制への重要な移行を示しています。最終的には、金融商品は、対象となる消費者および小売投資家の目標、財政状況、およびニーズを明確かつ現代的に考慮して設計および配布される必要があります。
ASICは、投資商品発行者がDDOにどのように対応しているかの初のリスクベースのレビューを実施しました。その結果、多くの商品発行者が不十分なターゲット市場の判断（TMD）を行っており、ターゲット市場が不明確であったり、または十分な製品ガバナンスの仕組みがなかったりしていることがわかりました。
ASICは、投資家が不適切に高リスクの商品にさらされているという懸念から、投資商品の初回レビューを優先しました。ASICが特定した投資商品発行者全体の主なターゲット市場の欠陥には以下が含まれます：
- ターゲット市場があまりにも広範囲に定義されている – これが15の停止命令の要因
- 不適切な投資家リスクプロファイルの使用 – これが21の停止命令の要因
- 不適切なポートフォリオ割り当ての使用 – これが10の停止命令の要因
- 製品のリスクおよび流動性プロファイルを反映していない不適切な投資期間および/または引き出し機能の使用 – これが18の停止命令の要因
規制当局はまた、不適切または分配条件がないことを特定し、これが13の停止命令の要因となりました。これらの欠陥の多くは、発行者がTMDテンプレートを適切にカスタマイズせずに使用した場合に発生しました。
その結果、ASICは2022年7月1日以来、18の発行者から26の投資商品に対して仮の停止命令を発令し、これらは小売投資家によって66億ドル投資されています。 ASICのこれらの措置により、12の発行者が18のTMDを修正して欠陥に対処し、5つの発行者が7つの商品を撤回しました。
ASICはまた、おおよそ640の登録された運用投資信託の12の発行者の商品デザインの仕組みをレビューし、『合理的な手段』およびTMDレビューの義務をどのように果たしているかを確認しました。 ASICは、『合理的な手段』の義務を果たすために投資家アンケートを広範に使用しているが、その背後にあるガバナンスおよび流通フレームワークが不明確であることを発見しました。 発行者全員がTMDレビューの義務を果たすための手段を持っていたが、効果的にレビュートリガーを使用し、レビュートリガーに従ってプロセスを改善する必要がありました。
