20世紀末から21世紀初にかけて、多極世界が存在しました。これは、長い間哲学的で経済的な強国であったソビエト連邦の崩壊から始まり、戦後のアメリカの勢力を相殺していました。それは単にソ連の崩壊だけではありませんでした。欧州連合の形成と成長、急速に成長し近代化している中国経済も重要な役割を果たしていました。
そして2020年がやってきました。EUはブレグジットの影響に直面し、ロシアによるウクライナ侵攻、新型コロナウイルスパンデミックの影響、アメリカからの史上最高のインフレーション、再び増加する債務レベルなどに直面しています。多くの人にとって、欧州の景気後退は目の前に迫っており、これはパンデミック後の世界秩序の形成に対するその影響力を疑問視しています。もしEUが地盤を失うと、今度はアメリカと中国によって影響を受ける世界に戻ることになります。
EUの今後はどうなるのでしょうか？EUが冬に直面した懸念は、ロシアがガス供給量を大幅に減らしたことによる需要ピークに対応できるかどうかでした。思いがけなく穏やかな冬と他国からの供給により、EUは2022年に記録的な水準でガス在庫を増やすことができました。しかしながら、エネルギー不足の懸念は完全に消えているわけではなく、ロシアとの敵対関係の激化や回復する中国や他のアジア経済からの需要急増などが再びEUを不安定な状況に追い込む可能性があります。
EU内では、米国と比較して金利はまだ比較的低い状況です。2023年には数十億ドル規模の財政刺激が計画されています。欧州中央銀行は連邦準備制度理事会よりも弱気の姿勢を見せており、金利引き上げを継続する前にさらなる経済活動データを待つ可能性があります。次世代EU復興計画は大幅に拡大する見込みであり、EU加盟国は既にGDPの5%に相当する企業や世帯への支援を発表しています。EURUSDは2022年初に1対1まで急落しましたが、EU経済の回復とCPIの予想通りのデータ発表後、FRBが金利引き上げのペースを緩和したことにより、4月以来の高値を記録しました。この背景に対して、EURUSDに対する投資家のセンチメントは依然としてポジティブであり、それはAcuityのAssetIQウィジェットでも確認できます。
EUは依然として脆弱な状態にあります。インフレーションは取り組む必要がある問題です。また、イタリアなどの公的債務が高い国もあり、イタリアの債務対GDP比率は150%を超えています。スウェーデンやノルウェーなどの国々も、GDPに対する世帯の借金が高く、その結果として通貨が弱まる可能性があります。
EUは2022年に影響を受けましたが、世界経済を打撃する不況の風に直面しているのはEUだけではありません。中国経済は同僚よりも多くのインフレに直面する可能性はありません（2022年12月のCPIは前年比1.8%）、しかし多くの構造的な弱点を抱えております。その中には住宅価格の低下もあり、中国の一般家庭の貯蓄の70%が不動産に拘束されているという懸念すべき特徴があります。中国経済は2022年に目標成長率を大幅に下回っており、刺激の余地はほとんどありません。ゼロCOVID政策が逆転したとしても、企業は他の開発途上国への展開を積極的に模索しており、その中にはインドやベトナムも含まれています。
その他の極地
中国やEUが弱体化しても、彼らの経済的影響力は単一の国によって追い越される可能性は低いです。それよりむしろ、途上国の多くの経済が経済的な力を活用する機会を提供します。
たとえば、インドは2022年に最も成長している主要国であり、この傾向は2023年も続くと予想されています。国の世帯債務対GDP比率は14%と低く、これにより民間貸付部門での成長の余地が十分にあり、これが国内需要を刺激する可能性があります。同国の株式市場も、グローバル株式が15%以上の価値を失った1年間において4%上昇しました。
2023年も健全な成長を見込まれている国の1つにインドネシアがあります。ロシアによるウクライナ侵攻からの恩恵を受け、特にパームシュガーや石炭で国の輸出が増加しています。また、同国は世界の精製ニッケル生産量の38%を生産しており、EVバッテリーの生産に重要な資源です。
まだ二極世界ではない
EUは特に困難な道を歩んでいますが、その弱体化がブリュッセルの形をした空白を残し、その場にその代わりを見つけられる人物がないまま経済的世界秩序から退出する可能性は低いでしょう。多極世界秩序は将来に向けて異なる形をしているかもしれませんが、確かなことは我々はまだ多極世界にいるということです。
